A központi bank a refinanszírozási kamatláb nagyságával is befolyásolhatja a pénzkínálatot. Ez a kamatláb meghatározza a piaci kamatláb minimális nagyságát, hiszen a kereskedelmi bankok legalább ekkora kamatot számítanak fel ügyfeleiknek. A kamatláb nagysága hatással van a gazdaság pénzigényére. Ha a kamatláb túl magas, akkor a hitelkereslet nem éri el azt a mértéket, amekkora pénzteremtési lehetősége a kereskedelmi bankoknak van. A refinanszírozási kamatláb a piaci kamatlábra gyakorolt hatásán keresztül befolyásolja a hitelkeresletet, és ezzel a pénzkibocsátás mértékét is.

A refinanszírozási kamatláb változtatásának hatása kézenfekvő: a központi bank által meghatározott kamatláb növekedésével a piaci kamatláb is növekszik, ezért a hitelkereslet csökken, a pénzkibocsátás mérséklődik. A refinanszírozási kamatláb csökkentésével viszont a piaci kamatláb is csökken, a hitelkereslet növekszik, a pénzkibocsátás növekedhet. A pénzkínálat tehát ellentétes irányban változik, mint a refinanszírozási kamatláb.